De verschillende vormen van groeifinanciering

Ondernemingen kennen verschillende levensfasen. Van een start-up naar een scale-up om vervolgens door te groeien op basis van autonome groei en/of door overnames of fusies. Groei betekent ook dat kosten en investeringen voor de baten uitgaan, dat de voorraden en debiteurenvorderingen verder toenemen evenals de bijbehorende crediteuren waardoor de behoefte aan werkkapitaal toeneemt.

De groei van ondernemingen betekent dus een sterkere en veranderende behoefte aan financiering. Bij het ontstaan van een onderneming tijdens de start-up fase wordt de financieringsbehoefte veelal gedekt door de inbreng van eigen middelen. Externe financiers kunnen bestaan, al of niet in combinatie, uit venture capitalists, informal investors, crowd funding of bijvoorbeeld familie en kennissen. De behoefte aan externe groeifinanciering komt eigenlijk pas aan de orde aan het eind van de succesvolle start-up fase. Vaak is dan een zeker track record opgebouwd. Belangrijkste elementen van zo’n track record zijn met name de commerciële kansen die door de start-up succesvol zijn gepakt met het succesvol in de markt zetten van producten en/of services. Belangrijke KPI’s daarbij zijn een continue toename van het aantal actieve leads, de groei van het aantal (relevante) klanten, de toename van de orderportefeuille, groei van de gerealiseerde omzet bij een marktconforme, goede bruto marge. Het track record vormt de basis voor verdere groei en de financiering ervan.

Welke vormen van groeifinanciering zijn er en wat zijn de voor- en nadelen van iedere vorm?

Eigen vermogen

Groeifinanciering kan bestaan uit eigen vermogen en vreemd vermogen. Eigen vermogen wordt door scale-ups aangetrokken bij bijvoorbeeld private equity partijen die geïnteresseerd zijn in de waarde potentie van het  succesvolle business model. Vroeg instappen betekent voor deze partijen een potentieel hoge toename van waarde, waarbij de private equity investeerder doorgaans bereid is veel te investeren in groei van de onderneming. Daar staat tegenover dat bestaande aandeelhouders een groot deel van hun aandelen moeten verkopen en/of dat er verwatering ontstaat door de uitgifte van nieuwe aandelen. Hierbij kan ook wijziging van zeggenschap plaatsvinden, waarbij de oprichter(s) hun zeggenschap veelal verliezen. De eigen vermogen verschaffer kan bij voldoende zeggenschap invloed uitoefenen op het operationele beleid van de onderneming door het benoemen van een statutair directeur of commissaris bij de onderneming.

Werkkapitaalfinanciering en financiering van investeringen

Vreemd vermogen kan ook als groeifinanciering dienen. Veelal is werkkapitaalfinanciering benodigd, te denken valt aan rekening courant krediet, kortlopende leningen, of factoring waarbij financiering wordt verstrekt op debiteuren.

Daarnaast zijn er ook investeringen benodigd in de groeifase, dat kan zijn voor extra personeel, voor marketing, voor uitbreiding van de productiecapaciteit of verhuizing naar een groter bedrijfspand.  Dergelijke investeringen worden veelal gefinancierd door middellange leningen, maar ook leasing en specifieke  vastgoedfinanciering zijn een optie.

Overnamefinanciering

Na de scale-up fase blijft groei en groeifinanciering natuurlijk belangrijk. Naast autonome groei, is groeifinanciering vaak noodzakelijk bij overnames. Uitgangspunt voor verdere groei is een gezond track-record van de onderneming dat breder is dan de eerder vermelde commerciële KPI’s. Financiers zullen tevens kijken naar de capaciteiten en ervaring van het zittende management, het al of niet in control zijn op de investeringen en de kosten, de huidige en verwachte marktbewegingen, de mate van toetreding van concurrenten en de te verwachten gevolgen daarvan voor omzet en brutomarge.

Uitgangspunt is altijd een gezonde mix tussen eigen en vreemd vermogen. Voor de vreemd vermogen verschaffers betekent een voldoende buffer aan eigen vermogen een belangrijke risicoverlaging, zeker bij ondernemingen met relatief weinig zekerheden voor de financiers. Anderzijds zal de eigen vermogen verschaffer de welbekende financieringshefboom zoveel mogelijk willen benutten.

In tegenstelling tot eigen vermogen verschaffers willen vreemd vermogen verschaffers normaal gesproken geen directe invloed hebben op het operationeel beleid, maar zoeken zij voor de afdekking van het kredietrisico naar mogelijkheden tot verkrijging van voldoende zekerheden en/of garanties. Naast de bekende zekerheden als hypotheek en verpanding kan hierbij ook gedacht worden aan garantie en borg. Ook de zogenaamde BMKB regeling vanuit de overheid kan dienen als zekerheid voor (een deel van) het vreemd vermogen bij onderdekking.

NEOS biedt verschillende smaken qua groeifinanciering middels vreemd vermogen. Korte termijn financiering (6 maanden tot 2 jaar) maar ook langere termijn (tot 5 jaar). Wil je meer weten over deze financieringsoplossingen? Download dan de White Paper Direct Lending.

Wil je weten of je in aanmerking komt voor een financiering, doe dan de online scan of plan een videocall in met een van onze specialisten en hoor direct of je in aanmerking komt.