Overnamefinanciering, lastig te verkrijgen of toch niet?
Een overname kan voor een onderneming de manier zijn om de omzet een boost te geven of een introductie op een nieuwe markt mogelijk te maken. Voor investeerders zijn overnames vaak een belangrijke manier voor het creëren van verder rendement.
Een onderneming en/of kopende partij heeft vaak onvoldoende middelen om de overname intern te financieren. Regelmatig heeft een koper deze financiële middelen niet beschikbaar en is een externe overnamefinanciering benodigd.
Welke elementen zijn belangrijk bij het verkrijgen van een overnamefinanciering?
Acceptabele kapitaalstructuur
Een bedrijfsovername vraagt vaak een forse investering waarbij ook goodwill betaald wordt. De totale koopsom kan doorgaans niet uit de eigen cash flow betaald worden en daarbij heeft de onderneming vaak een aanvullende werkkapitaalbehoefte om de verwachte groei aan te kunnen.
Het aantrekken van een overnamefinanciering bij vreemd vermogen verschaffers is een optie. Dit kunnen zowel publieke (bancaire) als private geldverschaffers zijn. Banken zijn vandaag de dag in Europa nog steeds de meest voor de hand liggende partij. Tegelijkertijd is het voor banken vaak lastiger te financieren op basis van toekomstige kasstromen en stelt men strikte eisen ten aanzien van eigen inbreng. Ook private geldverschaffers verstrekken overnamefinanciering, zoals bijvoorbeeld direct lenders. Direct lenders verstrekken doorgaans hogere leningen en bieden meer flexibiliteit in zowel het proces als de financiering zelf. Daarnaast wordt er niet alleen gekeken naar historische performance maar ook naar het toekomstige cashflow potentieel.
Voor het verkrijgen van een overnamefinanciering is het van belang dat de kapitaalstructuur voor de vreemd vermogen verschaffer acceptabel is. Dit betekent dat er evenwicht is tussen de hoeveelheid schuld en het eigen vermogen dat een onderneming heeft om haar activiteiten te financieren. In geval van een overname dient door de onderneming of aandeelhouder zelf middelen te worden ingebracht en/of door bijvoorbeeld de verkopende partij een lening te worden verstrekt, waarmee het schuldniveau dat extern wordt aangetrokken acceptabel is en ook door de onderneming kan worden gedragen.
Commitment en alignment van de aandeelhouders
Een vreemd vermogen verschaffer vraagt ook commitment van de aandeelhouder(s). De aandeelhouder dient evenwichtig het risico en de verantwoordelijkheid te dragen voor het succesvol laten zijn van de onderneming na overname inclusief financiering. Commitment kan bestaan uit een eigen inbreng, persoonlijke borgstelling of andere zekerheidstelling en dragen bij aan rechtlijnige belangen.
Daarnaast kan het ook van belang zijn om de verkopende partij gecommitteerd te houden. Door een deel van de bedrijfsovername te financieren via de vorige eigenaar kan dit bewerkstelligd worden. Deze financiering wordt vaak achtergesteld aan de overnamefinanciering.
Gezonde cash flow
De overnamefinanciering die aangetrokken wordt dient uiteraard ook te kunnen worden gedragen door de onderneming. De schuldpositie van de onderneming stijgt en de terugbetaalcapaciteit is soms deels afhankelijk van nog te realiseren groei van de onderneming. Daarom is een analyse van de toekomstige kasstromen van de onderneming van essentieel belang voor een financier.
Doorgaans dient een overnamefinanciering in 5 a 6 jaar terugbetaald te worden waarmee de aflossingsdruk van de onderneming dus toeneemt na overname. Flexibiliteit in aflossing vooral in de begin periode na overname kan gewenst zijn om de onderneming voldoende liquiditeit te laten behouden voor verdere groei.
Welke elementen zijn belangrijk bij het verkrijgen van een overnamefinanciering?
Acceptabele kapitaalstructuur: Dit betekent dat er evenwicht is tussen de hoeveelheid schuld en het eigen vermogen dat een onderneming heeft om haar activiteiten te financieren.
Commitment van de aandeelhouders: De aandeelhouder dient evenwichtig het risico en de verantwoordelijkheid te dragen voor het succesvol laten zijn van de onderneming na overname inclusief financiering.
Gezonde cash flow: De overnamefinanciering die aangetrokken wordt dient te kunnen worden gedragen door de onderneming
Wil jij meer weten over Direct Lending? Download dan de White Paper.
Met de financieringsscan krijg je direct inzicht of je in aanmerking komt voor een financieringsoplossing.
